Το φαράγγι της Παναγιάς (γνωστό στην κοινότητα των canyoners κι ως Καλάμι Ι) είναι παράλληλο με το Ξεροφάραγγο (ή Καλάμι ΙΙ) και παίρνει το όνομά του από τη μονή της Παναγίας της Κεραλιμενιώτισσας που βρίσκεται στην έξοδό του. Είναι τεχνικό φαράγγι μήκους περίπου 600 μέτρων με 6 καταβάσεις, με την ψηλότερη από αυτές να είναι περίπου 15 μέτρα. Έχει αρκετή βλάστηση ψηλά στα πρανή του και έχει νερό ως την άνοιξη. Είναι ασφαλισμένο και ο χρόνος διάβασής του με τεχνικό εξοπλισμό είναι περίπου 1:30 ώρα.
Αν διαθέτετε δύο αυτοκίνητα και θέλετε να τα αφήσετε στην έξοδο και στην είσοδο, η απόσταση μεταξύ των δύο χώρων στάθμευσης (σκάντζα) είναι περίπου 2.5 χλμ (10 λεπτά). Εναλλακτικά, από την έξοδο μπορείτε να περπατήσετε ως την είσοδο ανηφορίζοντας παράλληλα με τα τοιχώματα για περίπου 20-25 λεπτά.